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朱海斌1月份经济增长弱势格局进一步加强

发布时间:2021-02-22 16:50:28 阅读: 来源:油泵厂家

朱海斌:1月份经济增长弱势格局进一步加强

摩根大通中国首席经济学家朱海斌今日发布报告称,1月份汇丰制造业PMI回落令去年4季度以来的经济增长弱势格局进一步加强。据本周初发布的数据显示,尽管去年4季度经济保持了7.7%的GDP同比增速(较之2013年3季度的7.8%),但根据推算,经季节性因素调整后的4季度环比增速为8.0%,同3季度的9.2%相比回落明显(国家统计局发布的4季度环比增速更低,只有7.4%)。此外,工业产值、社会零售总额、固定资产投资环比均出现下降。  朱海斌预计,今年上半年经济增速仍将处于下行通道,1季度环比增速预计为7.2%,2季度为6.8%。消费增长将保持相对平稳,出口部门有望实现温和复苏,但由于制造业产能过剩迟迟得不到缓解,地方政府融资条件恶化,房地产市场运行缓慢,上述积极因素恐怕难以抵消固定资产投资放缓带来的不利影响。  “政策方面,尽管政策表述未发生变化(积极的财政政策和谨慎的货币政策),但今年政策预计偏紧。”朱海斌称,财政政策方面,预计2014年中央财政赤字目标将与去年基本持平,约占GDP的1.9%。但将收紧地方政府债务相关政策,以控制地方债务进一步增加;2014年广义财政赤字(包含中央和地方政府财政赤字)占GDP比重将由2013年的8.1%下降至6.5%;货币政策方面,央行年内不会调整政策利率和存款准备金率,但将继续缩减信贷。  此外,摩根大通预计2014年社会融资总额(TSF)增速将由2014年的17.8%放缓至16.2%(但仍将高于名义GDP增速,因此信贷/GDP比率将继续升高),并对经济活动构成进一步下行压力。  “近期金融市场动荡导致经济减速忧虑加剧。”朱海斌指出,首先应关注银行间拆借利率上升(以及利率波动的加大)是否会传导至最终商业借款人。截至目前,银行间同业拆借利率整体稳定,但不能排除部分影响在今年显现的可能性。  第二个问题是流动性收紧是否会使信贷市场产生更大规模不良贷款和违约,并进一步演变为信贷危机。中诚信托发行的、于本月底到期的首个信托产品的潜在违约传闻吸引力大量关注。  朱海斌认为,在这个案例中发生违约的几率并不大,但无论如何无违约的现象(对于信托产品和财富管理产品而言)将极有可能在今年某个时候结束。从长远来看(通过加强市场纪律、减少道德风险问题),信用违约对于信贷市场的健康发展有利,但风险蔓延的幅度成为短期内的重大问题。“如果政府能建立一个有序的违约机制,而且如果违约未与敏感性问题(如地方政府融资平台、房地产、银行倒闭)挂钩,溢出效应即可维持在在一个可接受的水平。”

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